配资头条
出品｜虎嗅商业消费组
作者｜苗正卿
题图｜视觉中国
虎嗅获悉，2026 年新年第一天，盒马 CEO 严筱磊（百何）发布了内部信，内部信中有若干关键信息。
第一个关键的信息和门店扩张有关。严筱磊透露了盒马在过去一年"扩张"的真实情况：在一年时间里，盒马鲜生进入了 40 个新城市，而主打折扣、聚焦相对下沉市场的"超盒算 NB "新开门店超过 200 家。
据虎嗅此前了解的情况显示，在 2025 年盒马按照严筱磊确定的双轮驱动战略，对于整个门店业务进行了大幅度的调整——集中资源发展盒马鲜生和超盒算 NB 两大业态，陆续关闭了前些年尝试的多个未跑通店型。
总结来看盒马"砍掉"了多个此前多年发力的门店类型，诸如对标山姆的 X 会员店和盒马邻里自提业务都被彻底关停。取而代之的是，盒马把资源投入到了两个精准的方向——盒马鲜生聚焦中高端用户消费的场景；超盒算 NB 则聚焦社区场景主打硬折扣。
值得注意的是，根据最新公开数据显示，目前盒马整体门店总数约为 900 家左右，其中盒马鲜生大约有 500 家，超盒算 NB 400 家。据虎嗅此前掌握的数据显示，2025 年盒马鲜生大约新增门店 80 余个，基于严筱磊此次透露年内超盒算 NB 新增超过 200 家门店，计算后可以得出，盒马鲜生年内门店增速约为 19%，而超盒算 NB 的门店增速约为 87%。
超盒算 NB 增速在年内骤增主要原因是盒马将其明确为两大战略重心之一，目的是向社区场景重点渗透。而这个扩张速度还有望进一步提高，超盒算 NB 在 11 月开放了四城加盟，2026 年加盟效应有望扩大。虎嗅获悉，盒马会通过前期调研判断出最适合开设超盒算 NB 的区域点位，然后邀请在这个区域有影响力、有资源整合能力的投资者参与加盟，并基于这些投资者的人脉、实力迅速在这个区域裂变。
内部信的另一个关键信息，与盒马的收入情况有关。据悉，盒马在 2025 年整体营收同比增速超过 40%，服务消费者数超过 1 亿。基于 40% 增速这个数据和去年盒马的 GMV，虎嗅推测，到 2026 年 3 月财年结束，盒马 GMV 将超过 1000 亿元。
在 2025 财年（即自然年 2024 年 4 月 1 日至 2025 年 3 月 31 日）盒马首次实现盈利。本次内部信严筱磊并未公布盈利情况，但考虑到收入增速达到 40%，以及今年盒马一系列精简体系、缩减亏损门店的动作，可以预测盒马在 2026 财年盈利的概率很大。
内部信的第三个关键信息，严筱磊透露了盒马产品思路的变化。内部信中显示，盒马在 2025 年内 80% 新品开发聚焦用户核心需求。这和以往盒马的产品思路有所不同，简言之盒马在 2025 年变得更为务实和聚焦。
总体来看，2025 年盒马正在进入一个新的开店高峰期，基于盒马鲜生仍然保持一年近百店的拓店节奏和更小更灵活的超盒算 NB 快速铺开，盒马开启了疫情后单年门店增长的最快增速。与此同时，盒马在"盈利"这个大目标下，变得更务实和高效。
虎嗅了解到，盒马高层在年内多次要求团队"快速响应"、"提速"。内部信显示，2025 年盒马的"进化"主轴是："资源向一线倾斜，简化流程，打破组织壁垒"。
不可忽视的是，盒马正在面临一个竞争越发激烈的线下零售市场。
2025 年，线下零售市场正在开启"折扣店大战"，除了盒马在拓展折扣店，永辉、家家悦等品牌都在发力这个品类。折扣店大战在 2026 年只会更为激烈，这意味着适合开店的区域、点位、投资者会变得更为稀缺。
值得注意的是，2025 年盒马和其他线下零售门店的增长，和线上即时零售大战有强关系。盒马在阿里淘宝闪购参与的即时零售大战中，扮演着供给中心、"前置仓"等多个关键战术角色。如果 2026 年即时零售大战热度下降，可能会对整个线下零售的增长性带来变化，也就是说盒马能否在 2026 年保持高增长，需要持续观察。
但不可否认配资头条，盒马在 2025 年的成绩是过硬的，如果 2026 年 3 月 31 日财年结束时盒马确实以盈利状态结束财年，那么这将是盒马史上第一次"连续两年盈利"，对于曾经的连续"亏损"的盒马而言，这其实已经是一种质变。
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